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DeFi流动性战争新篇章:贿赂经济成为市场核心

2025-06-19 04:03:49 [商业] 来源:百合陈皮鲫鱼汤网

作者:arndxt, 加密 KOL 编译:Felix, PANewsNsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

在去中心化金融(DeFi)领域,总锁仓量(TVL)曾被视为衡量协议成功与否的重要指标。然而,随着行业的发展,流动性控制权的争夺逐渐超越了单纯的资金规模竞争。如今,一场围绕“贿赂经济”的新流动性战争正在上演。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

从非正式的买票行为到成熟的流动性协调市场,这一演变不仅引入了订单簿、仪表盘和激励路由层等复杂机制,还在某些情况下融入了游戏化的参与模式。这标志着“贿赂”已不再是一种灰色操作,而是成为了DeFi堆栈中最具战略意义的一环。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

收益战的起源与演变

2021至2022年间,大多数DeFi协议通过以下方式引导流动性:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 部署资金池
  • 发行代币
  • 寄希望于流动性提供者(LP)在收益率下降后仍能留下

然而,这种模式存在根本性缺陷——过于被动。每个新协议都在与现有资本流动的机会成本竞争,这促使了更主动的流动性获取策略的出现。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

Curve之战与投票市场的崛起

收益战的概念起源于2021年的Curve之战。Curve Finance凭借其独特的投票托管(ve)代币经济学,彻底改变了流动性控制的规则:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 用户可以将CRV锁定长达4年以换取veCRV
  • veCRV赋予用户提升Curve池奖励的能力以及治理权重

这一设计引发了一场围绕收益的元博弈:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 协议希望通过Curve获得流动性
  • 获得流动性的唯一途径是吸引投票支持
  • 于是,贿赂veCRV持有者的模式应运而生

Convex Finance在此基础上进一步优化了流程:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 简化了veCRV锁定过程并聚合了用户的投票权
  • 成为“Curve的造王者”,对CRV收益分配拥有巨大影响力
  • 各项目通过Votium等平台贿赂Convex/veCRV持有者

经验 1:谁控制投票权重,谁就控制了流动性。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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元激励与贿赂市场的成熟

最初的贿赂行为仅限于手动操作,但很快演变为一个成熟的市场:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • Votium成为CRV发行的场外贿赂平台
  • Redacted Cartel、Warden和Hidden Hand等平台扩展了该模式到Balancer、Frax等其他协议
  • 协议开始战略性分配激励,以优化资本效率

Balancer、Frax和Tokemak等协议纷纷采用类似的系统,而Aura Finance和Llama Airforce等激励路由平台则增加了复杂性,使流动性分配成为一场资本协调博弈。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

经验 2:收益不再与年化收益率(APY)相关,而是与可编程的元激励密切相关。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

收益战的新玩法

当前,协议在流动性战争中的竞争方式包括:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 流动性聚合:通过类似Convex的封装器(如Aura Finance对Balancer)来扩大影响力
  • 贿赂活动:预留预算以吸引关键发行
  • 博弈论与代币经济学:通过锁定代币建立长期一致性
  • 社区激励:通过NFT、抽奖或空投将投票游戏化

Turtle Club和Royco等新兴协议正引领这一趋势,它们不再盲目地发行代币,而是根据需求信号拍卖激励机制。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

核心理念:“你带来流动性,我们将激励引导到最需要的地方。”NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

Turtle Club:低调但高效的市场参与者

Turtle Club虽然鲜有人提及,却已成为最有效的贿赂市场之一。其特点包括:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 总锁仓价值(TVL)超过5.8亿美元
  • 采用双代币发行和加权贿赂机制
  • 高粘性的LP基础

其模式强调公平价值再分配,收益分配由投票和实时资本周转率决定,形成了一个更智能的飞轮效应。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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Royco:流动性偏好的订单簿

Royco的TVL在单月内飙升超过26亿美元,环比增长达267,000%。其背后的关键在于:NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

  • 作为流动性偏好的订单簿,允许协议列出需求
  • LP根据预期收益执行订单,形成双向协调博弈

这种方式让流动性分配更加高效,并塑造了一个真正的市场。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

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流动性协调市场的未来

1. 贿赂作为市场信号NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

像Turtle Club这样的项目让LP能够根据实时指标做出决策,奖励与其资本效率挂钩,而非仅仅依赖资本规模。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

2. 流动性请求(RfL)作为订单簿NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

像Royco这样的项目允许协议发布流动性需求,LP根据预期收益执行订单,形成双向协调博弈。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

这场流动性战争的核心在于:谁能掌控流动性流向,谁就能在下一轮市场周期中占据主导地位。NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

相关阅读:链上流动性的迁移:起落15个月,谁在炒作退潮后屹立不倒?NsN币圈网 - 区块链数字货币实时行情平台

(责任编辑:财经专题)

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